Меню

EUR/USD. Доллар теряет позиции: рынок «вспомнил о слабой инфляции в США

Индекс доллара сегодня теряет свои очки: показатель не смог удержаться в области 97 пунктов и на данный момент достаточно активно снижается в район середины 96 фигуры. Рынок наконец-то обратил внимание на слабый отчёт по росту американской инфляции, который был опубликован вчера. Однако бурные события вторника, связанные с перспективами Брекзита, затмили этот релиз – трейдеры оценивали вероятность одобрения исторической сделки на фоне последних предложений Брюсселя. Пара евро/доллар следовала за фунтом, фактически игнорируя все остальные фундаментальные факторы. Но сегодня страсти несколько улеглись: «бракоразводный процесс», вероятнее всего, будет продлён до июля, поэтому трейдеры сместили свои акценты на другие события финансового мира (кроме трейдеров gbp/usd и других валютных пар с участием фунта – здесь Брекзит по-прежнему в центре внимания).

Другими словами, сегодня последовала запоздалая реакция рынка на факт замедления американской инфляции. Напомню, что в годовом выражении индекс потребительских цен продолжает демонстрировать негативную динамику. Для сравнения: в октябре он находился на уровне 2,5%, а в феврале опустился до отметки 1,5% (при слабом прогнозе роста до 1,6%). Базовая инфляция разочаровала ещё больше, причём как в месячном, так и в годовом выражении. Релиз оказался ниже прогнозных значений – 0,1% м/м и 2,1% г/г. Несмотря на то что стержневой индекс потребительских цен снизился всего на одну десятую процента, здесь важен сам факт негативной динамики, ведь с осени прошлого года эти показатели выходили на одном и том же уровне, и вот теперь индикатор просигнализировал о замедлении.

Такая динамика не может быть проигнорирована – ни рынком, ни Федрезервом. Сегодняшнее снижение индекса доллара служит тому подтверждением, однако последствия снижения ИПЦ могут носить более масштабный характер. Как известно, ФРС пытается удержать базовую инфляцию в районе двухпроцентной отметки, следуя двойному мандату. На данный момент у трейдеров (формально) нет поводов для беспокойства – ключевой показатель даже превышает целевой уровень. Но сложившаяся тенденция должна настораживать: американская инфляция снижается не первый месяц, подтверждая целесообразность выжидательной позиции со стороны регулятора.

Вчерашние данные укрепили уверенность в том, что Федрезерв будет держать паузу вплоть до конца этого года. И хотя в стане ФРС идут напряжённые споры относительно перспектив монетарной политики (некоторые члены регулятора выступают за повышение ставок, невзирая на низкую инфляцию), большинство экспертов склоняются к мысли о том, что ЦБ не станет торопить события – если только базовая инфляция не вернётся к устойчивому росту. Пока что предпосылок к этому недостаточно. С одной стороны, данные по росту уровня зарплат в США вышли гораздо лучше ожиданий, с другой же стороны, здесь нужна стойкая динамика к росту, тогда как показатель среднечасовой оплаты труда демонстрирует волнообразное движение. Так, в декабре индикатор вырос до 0,4% (м/м), в январе опустился до 0,1%, а в феврале – снова подскочил до 0,4%. В годовом выражении показателя наблюдается аналогичная динамика.

Тем временем объём розничных продаж оставляет желать лучшего. Важнейший индикатор потребительских расходов в январе вырос лишь на 0,2% после сокрушительного падения в декабре (тогда темпы роста показателя оказались самыми слабыми с сентября 2009 года). Другими словами, инфляционный компонент Нонфармов хоть и вышел лучше ожиданий, но вряд ли снизит обеспокоенность членов регулятора относительно темпов роста базовой инфляции.

Всё это говорит о том, что Федрезерв на своём мартовском заседании, которое состоится ровно через неделю, сохранит «голубиный» настрой. Напомню, что Джером Пауэлл теперь проводит пресс-конференцию после каждой встречи членов регулятора (а не 4 раза в год, как это было раньше), поэтому он наверняка прокомментирует февральские Нонфармы и данные по росту инфляции. Если он усилит обеспокоенность по поводу последних релизов, вероятность повышения ставки в рамках этого года снова снизится, оказывая фоновое давление на доллар. Если же он допустит вероятность смягчения монетарной политики, данное давление будет носить более масштабный характер. Стоит отметить, что рынок не исключает такой сценарий – например, вероятность снижения ставки до конца этого года составляет чуть менее 10%. И хотя данная цифра слишком незначительна для каких-либо выводов, ранее вероятность такого шага была нулевой. Более того, некоторые представители ФРС (Буллард, Бостик) ранее также не исключали такой вариант развития событий.

Таким образом, пара евро-доллар имеет потенциал для дальнейшего коррекционного роста, который обусловлен лишь слабостью доллара. Единая валюта по-прежнему находится под впечатлением мартовского заседания ЕЦБ (что хорошо видно в кросс-парах с участием евро), поэтому о переломе тренда пока говорить не приходится. С точки зрения техники ситуация не изменилась со вчерашнего дня: быкам пары eur/usd всё ещё необходимо закрепиться выше отметки 1,1320 (в этой ценовой точке средняя линия Bollinger Bands совпадает с линией Kijun-sen на дневном графике). В перспективе это позволит паре протестировать 14-ю фигуру – следующий уровень сопротивления расположен на отметке 1,1410, где верхняя линия Bollinger Bands совпадает с нижней границей облака Kumo.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com

Оставить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

4 × три =