Россия
,
Меню

EUR/USD: казалось бы, у евро нет повода для грусти, но доллар вряд ли от себя его далеко отпустит

Колоссальные вливания дешевой ликвидности от ФРС способствовали росту индекса S&P 500 более чем на 30% от мартовского «дна», однако не стали катализатором ралли EUR/USD. У евро по-прежнему немало уязвимых мест, которые не позволяют ему воспользоваться улучшением глобального аппетита к риску и снижением спроса на защитные активы.

Агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Италии в связи со значительным влиянием пандемии на экономику и фискальную позицию страны до «BBB-», что лишь на одну ступень выше «мусорного» уровня. Рейтинг продолжит снижаться, если национальному правительству не удастся реализовать план по сокращению объема госдолга к ВВП. Долговой рынок Старого Света довольно спокойно отреагировал на эту новость в надежде, что уже на заседании 30 апреля председатель ЕЦБ Кристин Лагард объявит о покупках так называемых облигаций «падшего ангела».

Между тем европейский регулятор рискует получить удар в спину от Германии. 5 мая Конституционный суд страны вынесет решение о легитимности европейской программы покупок активов. В 2017 году он переложил ответственность на Европейский суд, который в 2018 году признал программу законной с оговоркой, что ЕЦБ будет соблюдать все правила, в том числе ключ капитала, лимит эмитента и требования к качеству приобретаемых бумаг. Пандемия коронавируса вынудила ЕЦБ наступить на горло данным правилам. Это усиливает вероятность признания программы нелегитимной. Финансовые рынки вряд ли останутся равнодушными к этой новости, поскольку она породит ряд вопросов, среди которых следующий: продолжит ли участвовать в QE немецкий ЦБ? Если же Конституционный суд Германии учтет такой фактор, как вспышка коронавируса, и закроет глаза на нарушение правил, то «евробыки» смогут вздохнуть с облегчением.

Инвесторы пока не спешат продавать пару EUR/USD, так как фондовые индексы США рвутся вверх, воодушевленные скорым открытием американской экономики и верой в то, что экстраординарные меры ФРС будут оставаться в силе столько времени, сколько потребуется. Индекс S&P 500 сейчас торгуется лишь на 15% ниже своих исторических максимумов.

Американский ЦБ действительно сделал гораздо больше, чем его коллеги, что позволило снизить волатильность рынка акций и значительно улучшить финансовые условия.

В настоящее время трейдеров интересуют следующие вопросы: как долго ставки ФРС будут оставаться низкими, насколько сильно замедлится американская экономика, какие дополнительные меры примет Федрезерв?

Скорее всего, по итогам апрельской встречи FOMC регулятор в очередной раз пообещает не повышать ставки в ближайшее время. Вместе с тем ЦБ придется признать, что вспышка коронавируса сильно ударила по американской экономике, поэтому рост национального ВВП во втором квартале, вероятно, будет очень слабым. Главный вопрос заключается в том, подчеркнет глава ФРС Джером Пауэлл перспективы сильного отскока после перезапуска экономики или впереди всех ждет серьезная неопределенность.

Очевидно, что рынки слишком подсели на иглу стимулирования, и отсутствие объявления со стороны Федрезерва о каких-либо новых мерах может разочаровать их.

Если открытие экономики США будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее, то падение индекса S&P 500 приведет к снижению пары EUR/USD в направлении нижней границы среднесрочного торгового диапазона 1,0650–1,1150.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки на валютном рынке форекс гигмаркет.

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

пять × один =