Меню

Золото пришпорило коней

Прогресс в торговых переговорах США и Китая, а также ожидания «голубиной» риторики ФРС в протоколе январского заседания FOMC открыли «быкам» по XAU/USD путь к 10-месячным максимумам. Золото с начала года прибавило уже 4,8% на фоне опасений по поводу замедления мировой экономики и понимания, что центробанки не станут спешить с ужесточением денежно-кредитной политики. В таких условиях ставки глобального рынка долга продолжат находиться на исторически низких уровнях, и не приносящий процентного дохода драгметалл может составить серьезную конкуренцию облигациям.

На первый взгляд выглядит странно, что деэскалация торгового конфликта США и Китая оказала поддержку золоту, ведь драгметалл традиционно воспринимается как инструмент хеджирования геополитических рисков. На самом деле наибольшую выгоду из войны Вашингтона и Пекина в 2018 извлекал американский доллар. Новости о том, что Дональд Трамп считает прогресс в отношениях существенным, стороны близки к подписанию Меморандума, а Штаты просят Китай стабилизировать юань, способствовали закрытию лонгов по доллару. Судя по динамике спекулятивных нетто-позиций, место «американца» в инвестиционных портфелях занимают товарные и иные валюты.

Динамика спекулятивных позиций по валютам G10

Поддержку золоту оказывает растущая вера рынка в окончание цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС. Деривативы CME не верят даже в одно повышение ставки по федеральным фондам в 2019, а президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс утверждает, что комфортно себя чувствует при нынешнем уровне ставки 2,5%. Для его повышения, по словам авторитетного чиновника, требуются приятные сюрпризы от ВВП и инфляции. Лично я сомневаюсь, что на них следует рассчитывать. Напротив, традиционно плохая для этого времени года погода, выцветание эффекта фискального стимула, негативное влияние ревальвации на корпоративные доходы и экспорт США, а также отключение правительства способны замедлить экономику до 1,5-1,8% в первом квартале. Вполне возможно, что стартовавшая с розничных продаж серия негативной макроэкономической статистики продолжит поступать, усиливая риски масштабных распродаж доллара.

Если в 2018 от золота накануне исторических заседаний FOMC, как правило, избавлялись на слухах о повышении ставки по федеральным фондам, то в 2019 оно активно растет. В январе ФРС сменила «ястребиный» наряд на оперенья «голубя», и инвесторы ожидают, что протокол последней встречи Комитета станет очередным доказательством изменения мировоззрения Центробанка, что играет на руку «быкам» по XAU/USD. Одновременно на рынке циркулируют слухи, что Федрезерв может подтолкнуть кривую доходности к инверсии, что усилит риски рецессии в 2020. Для этого регулятору необходимо выразить опасения за судьбу экономики США.

Технически золото достигло важного сопротивления на $1342 за унцию. Он соответствует уровню коррекции 88,6% от последней долгосрочной нисходящей волны. В случае уверенного прорыва «быки» вполне способны выполнить таргет на 361,8% по паттерну AB=CD.

Золото, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com

Оставить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

5 × 3 =